職業全體主營增速平穩,盈余才能弱化：　　

　　紡織服裝板塊三季報已披露完畢,在海外消費市場疲軟以及訂單搬運的布景下,職業全體出口回落,部分企業則轉而開辟國內市場。但在經濟增速下行、結構調整的布景下,居民全體消費動力缺乏。陳述期內,職業全體成績增速平穩、盈余才能弱化,各子職業經營分解顯著。

　　主營穩健增加,野外及男裝營收增速搶眼：
       比增加9.96%,其間三季度完成主營289.54億元,同比增加13.06%;陳述期內主營堅持平穩增加,職業全體連續穩健增加態勢,野外及男裝營收增速體現搶眼。

　　三季度毛利率下滑,費用率堅持穩定：

　　前三季度職業全體毛利率為36.41%,同比下降0.02個百分點,其間三季度毛利率為34.56%,同比削減1.06個百分點。三季度毛利率下滑或受出售價格調整及要素價格上升共同影響所造成的。期間費用率未呈現較大動搖、根本堅持穩定。

　　成績增速進一步放緩,子職業盈余才能弱化：

　　前三季度職業完成歸屬上市公司股東凈利潤85.13億元,同比進步4.58%,其間三季度完成24.51億元,同比進步0.59%。受經營本錢及費用水平上升拖累,三季度歸屬凈利潤增速進一步下滑。在終端需求缺乏、本錢進步的布景下,職業全體盈余才能略有下滑,但全體體現契合預期。

　　應收賬款和存貨規劃有所進步,經營性現金流惡化：

　　陳述期末,職業全體應收賬款規劃為147.87億元,同比進步15.63%,首要受面輔料、家紡及休閑服飾職業應收賬款規劃擴大影響。同期職業全體存貨規劃為375.46億元,同比進步10.12%,首要原因或在于面輔料、家紡、男裝等處于出售旺季備貨量增加所造成的。此外,陳述期內經營性現金流惡化,前三季度同比下降5.30%。

　　保持職業"看好"評級：

　　三季度板塊全體成績體現平穩,但各公司分解顯著。具有競賽優勢并有成績支撐的企業發展空間大、持續增加有保證,盡顯出資價值,是中長期的出資品種。我們保持之前的出資邏輯:龍頭企業在穩固已有優勢的基礎上,嫁接新經濟,進行轉型晉級,更好地滿意消費者體會。